Корпоративне управління

6.4. Система показників управління корпоративною власністю

Для повного врахування всіх особливостей та специфіки визначення корпоративної власності використовують систему показників, яка включає показники складу, показники ефективності та показники володіння.

До показників складу належать: кількість об’єктів корпоративної власності за класифікаційними ознаками; загальна вартість об’єктів корпоративної власності; динаміка вартості корпоративної власності.

До показників володіння належать показники кількості та якості власників; ступінь контроль корпорації над власністю.

До показників ефективності використання корпоративної власності належать: відповідність призначення та використання об’єктів власності; економічний ефект від використання власності; корисність власності; використання власності у різних бізнес-напрямах.

О.В. Бандурін пропонує для здійснення оцінки ефективності управління корпоративною власністю використовувати дві концепції:

> концепцію управління фінансовими потоками (cash flow), що базується на зростанні прибутку від управління;

У концепцію портфеля власності, що заснована на сукупному зростанні вартості корпоративності власності, яка входить у цей портфель ^[4]-

Концепція управління фінансовими потоками заснована на визначенні прибутку корпорації при управлінні корпоративною власністю.

П = Дкв - Зкв (6.2)

де П - прибуток;

Д_кв - дохід від управління корпоративною власністю;

З_кв - затрати на управління корпоративною власністю.

Доходи від управління корпоративною власністю складаються з:

- доходів від продажі корпоративної власності;

- доходів від управління корпоративною власністю;

- доходів від управління погашенням зобов’язань тощо.

Витрати на управління корпоративною власністю можна поділитина змінні та постійні.

Постійні витрати на управління корпоративною власністю - це ті витрати, які не залежать від сукупної вартості корпоративної власності:

- витрати на утримання управлінського апарату;

- витрати на утримання підприємств.

Змінні витрати на управління корпоративною власністю - це тівитрати, які знаходяться в залежності від сукупної вартості корпоративної власності:

- витрати на пошук інвесторів, проведення тендерів;

- поточні операційні витрати для здійснення основної статутної діяльності дочірніх підприємств;

- поточні операційні витрати підприємств, в яких корпорації належить частка майна.

Витратний показник ефективності управління корпоративною власністю може бути представлений формулою:

Ев = К × (Дкв - Зкв) / Зкв (6.3)

де Д_кв - доходи на управління корпоративною власністю;

З_кв - затрати на управління корпоративною власністю;

К- коефіцієнт, що враховує оподаткування об’єктів корпоративної власності.

Ресурсний показник ефективності управління корпоративною власністю можна визначити за формулою:

Ев = К × (Дкв - Зкв) / Вкв (6.4)

де В_кв - сукупна вартість об’єктів корпоративної власності.

Таким чином підвищення ефективності управління корпоративної власності може бути досягнуто через оптимізацію показників Е_в та Е_р.

Концепція портфелю власності заснована на розгляді інтеграційної сукупності елементів корпоративної власності як портфелю власності (сукупності портфелів власності). Головною ідеєю цієї концепції є підвищення сукупної вартості портфелю власності, яка складається із суми ринкових вартостей її елементів.

Поточна ринкова ефективність портфелю власності визначається за формулою:

Епп = Вкпп / Вквп (6.5)

де В_кепп - вартість корпоративної власності, поточна портфельна вартість;

В_тп- вартість корпоративної власності, початкова портфельна вартість.

Головною умовою підвищення ефективності управління корпоративною власністю є максимізація показника Е_пп.

На практиці використовується інтегральний показник ефективності управління корпоративною власністю:

Екв = а1 × Ев (Ер) + а2Епп (6.6)

При цьому замість зваженої суми критеріїв можна використовувати їхній добуток.