Хозяйственный кодекс Украины: Научно-практический комментарий

Статья 280. Права и обязанности товарной биржи

1. Товарная биржа имеет право:

устанавливать в соответствии с законодательством собственные обязательные для всех участников торгов правила биржевой торговли и биржевого арбитража;
устанавливать вступительные и периодические взносы для членов биржи, размер платы за услуги, оказываемые биржей;
устанавливать и взыскивать в соответствии с уставом биржи плату за регистрацию сделок на бирже, а также санкции за нарушение устава биржи и биржевых правил;
создавать подразделения биржи и утверждать положения о них;
учреждать арбитражные комиссии для разрешения споров в торговых сделках;
разрабатывать с учетом государственных стандартов собственные стандарты и типовые контракты;
заключать сделки с другими биржами, иметь своих представителей на биржах, в том числе расположенных за пределами Украины;
издавать биржевые бюллетени, справочники и другие информационные и рекламные издания;
решать другие вопросы, предусмотренные законом.

2. Товарная биржа обязана:

создавать условия для проведения биржевой торговли;
регулировать биржевые операции;
регулировать цены на товары, допускаемые к обороту на бирже;
оказывать членам и посетителям биржи организационные, информационные и другие услуги;
обеспечивать сбор, обработку и распространение информации, касающейся конъюнктуры рынка.

1.Частью I комментируемой статьи установлены права товарной биржи, которые повторяют соответствующие положения Закона Украины «О товарной бирже». Кроме приведенных настоящим Кодексом прав, в соответствии с Законом товарная биржа также имеет право: 1) устанавливать иные денежные сборы, кроме вступительных и периодических взносов для членов биржи и размеров платы за услуги, которые оказываются биржей; 2) останавливать на некоторое время биржевую торговлю, если цены биржевых сделок в течение дня отклоняются более чем на определенный биржевым комитетом (советом биржи) размер; 3) вносить в государственные органы предложения по вопросам, касающимся биржевой деятельности.

Право товарной биржи устанавливать в соответствии с законодательством собственные обязательные для всех участников торгов правила биржевой торговли и биржевого арбитража означает свободу биржи в создании этих локальных документов.

Право создавать подразделения биржи и утверждать положения о них должно осуществляться с учетом положений ст. 12 Закона Украины «О товарной бирже», которой установлена организационная структура биржи. Согласно ст. 12 Закона о товарной бирже «Организационная структура товарной биржи» для управления товарной биржей и обеспечения ее функций на бирже создается исполнительная дирекция и специальные подразделения: расчетная палата, биржевой арбитраж, котировальная комиссия и иные подразделения и вспомогательные службы, необходимые для ее деятельности.

Подразделения биржи действуют на основании положений, утвержденных общими собраниями членов товарной биржи или уполномоченным ими органом.

Анализ положений Закона «О товарной бирже» приводит к выводу, что ее организационная структура представляет собой достаточно сложное образование и содержит такие элементы:

1) орган управления, обеспечивающий управление биржей, реализацию ее гражданской и иной правосубъектности (исполнительная дирекция);

2) структурные подразделения биржи не имеют права юридического лица, но специальные подразделения и вспомогательные службы, являющиеся ее важными составными частями, обеспечивают функционирование биржи, ее жизнедеятельность.

Причем, исходя из содержания ст. 12 Закона о товарной бирже, названные подразделения и службы могут быть разделены на два вида: обязательные и факультативные. К обязательным относятся названные прямо в указанной норме и создание которых обязательно для каждой биржи (или формально хотя бы имеющей товарный отдел). Это расчетная палата, биржевой арбитраж, котировальная комиссия. Кроме них, могут быть и факультативные (необязательные) подразделения и службы. К ним относятся, например, информационно-справочный отдел, экспертное бюро, отдел рекламы, аналитический отдел и т. п.

Очень большое значение в обеспечении функционирования механизма биржевой торговли имеет биржевая информация, которая должна отображаться в биржевых бюллетенях, справочниках и т. п.

По своему характеру она может быть текущей и итоговой (сведенной).

Текущая информация — это информация о последних сделках, заключенных на бирже. На многих биржах она выводится в виде бегущей строки и имеет название «тикерной информации».

Текущая информация обычно составляет коммерческую тайну и доступ к ней возможен лишь для участников торгов, аккредитованных на этой бирже.

Сведенная информация отображает конечные результаты биржевой сессии.

Право разрабатывать с учетом государственных стандартов собственные стандарты и типовые контракты означает, что биржи определяют характер сделок, которые могут заключаться на бирже. Они также утверждают стандартные контракты, их объемы и т. п.

На бирже осуществляется торговля контрактами на поставки реального товара, форвардными контрактами, фьючерсами и опционами. Следует иметь в виду, что на товарной и фондовой биржах заключаются разные виды сделок.

На товарной бирже заключаются: сделки на реальный товар (соглашение-спот) и форвардные сделки (с премией, с залогом, стеллажные).

Сделка на реальный товар (соглашение-спот) заключается на товар, имеющийся в наличии, цена товара определяется как текущая рыночная цена, складывающаяся под воздействием спроса и предложения. Это сделка с так называемым немедленным выполнением.

Такие сделки рискованны менее других и оформляются договором купли-продажи. Их цель — физический переход товара от продавца к покупателю. Они еще называются кассовыми соглашениями ((Т+2) — оплата в течение 2 дней).

Сделки с отложенным сроком поставки — это форвардные сделки. Цена по таким сделкам фиксируется в момент заключения сделки, исходя из текущей цены и возможных прогнозов ее изменения.

Форвардный контракт, с одной стороны, обеспечивая гарантированную поставку товара по фиксированной цене, с другой — связывая обязательствами продавца и покупателя, не дает возможности отказаться от него в случае неблагоприятного и непредвиденного изменения цен. Форвардный контракт мало подходит для биржевой игры на увеличение или уменьшение цены.

Форвардные сделки считаются рискованными, потому что возможны убытки как у продавца, так и у покупателя ввиду невыполнения сделки или задержки ее выполнения.

Чтобы снизить риск, связанный с этими сделками, биржевая практика предлагает разновидности форвардного соглашения.

К ним относят сделки с залогом, .сделки с премией, стеллажные сделки.

Стеллаж — вид срочной сделки, по которой плательщик премии приобретает право сам определить свое положение в сделке, то есть при наступлении срока объявить себя покупателем или продавцом, причем он обязан или купить у своего контрагента, получателя премии, бумаги по высшему курсу, или продать их по низшему курсу, зафиксированным в соглашении. Эти курсы называются точками стеллажа. В отличие от других видов срочных сделок, при стеллаже плательщик премии выигрывает как от увеличения, так и от снижения курсов, если они выйдут за пределы пунктов стеллажа. Получатель премии рассчитывает, напротив, на постоянство курса. Если до времени ликвидации сделки курсы не выйдут за пределы точек стеллажа, выигрыш будет на его стороне.

Сделки с премией могут быть сложными (при которых плательщик объединяет две противоположных сделки, то есть платит премию двум своим контрагентам, с одним из которых заключает сделку на покупку, а с другим — на продажу).

Кратные сделки с премией — это договоры, при которых один из контрагентов получает право (за определенную премию в интересах другой стороны) увеличить во столько-то раз количество товара, надлежащего согласно условиям сделки к передаче или приемке.

Сделки на фондовой бирже разделяют в зависимости от срока их выполнения на кассовые (которые подлежат немедленному выполнению (Т+О)) и срочные (по которым продавец обязуется предоставить ценные бумаги к установленному сроку, а покупатель — принять их и оплатить по условиям сделки).

Срочные соглашения разделяют по механизмам заключения на твердые, фьючерсные, пролонгированные и опционные.

Твердые сделки — сделки, обязательные к выполнению в установленный срок по твердой цене. Они заключаются на различный объем ценных бумаг и срок исходя из реальных потребностей контрагента.

Фьючерсные и опционные сделки — это сделки с производными ценными бумагами — фьючерсами и опционами.

Пролонгированные сделки используют биржевые спекулянты, когда конъюнктура рынка не отвечает их планам и они переносят срок выполнения кассовой сделки.

2. Часть 2 комментируемой статьи содержит перечень обязанностей товарной биржи, установленных также в Законе «О товарной бирже». Их можно разделить на обеспечительные (установлены для обеспечения условий эффективной биржевой торговли), установленные для урегулирования биржевых операций и обслуживающие (оказание членам биржи и посетителям разнообразных услуг).