• Економічна теорія. Політекономія
• Етика та естетика
• Журналістика та видавнича справа
• Історичні дисципліни
• Культурологія
• Маркетинг та реклама
• Медицина
• Менеджмент та трудові відносини
• Міжнародні відносини та зовнішньоекономічна діяльність
• Педагогіка
• Політологія
• Право. Юридичні дисципліни
• Психологія
• Сільськогосподарська діяльність
• Соціологія
• Туризм та готельна справа
• Українська та зарубіжна література
• Філософія
• Фінанси, гроші та податки

Хозяйственный кодекс Украины: Научно-практический комментарий

Статья 165. Приобретение ценных бумаг субъектами хозяйствования

1.Субъекты хозяйствования могут приобретать акции и другие ценные бумаги, указанные в этом Кодексе, за счет средств, которые поступают в их распоряжение после уплаты налогов и процентов за банковский кредит, если другое не установлено законом.

2.Ценные бумаги оплачиваются субъектами ведения хозяйства в гривнах, а в случаях, предусмотренных законом и условиями их выпуска в обращение, — в иностранной валюте. Независимо от вида валюты, которой проведена оплата ценных бумаг, их стоимость выражается в гривнах.

3.Операции купли-продажи ценных бумаг осуществляют их эмитенты, владельцы, а также торговцы ценными бумагами — посредники в сфере выпуска и обращения ценных бумаг. Виды и порядок осуществления отмеченной деятельности определяются этим Кодексом и другими законами.

1. Часть 1 комментируемой статьи предусматривает право субъекта хозяйствования на приобретение ценных бумаг за счет средств, которые поступают в его распоряжение после уплаты налогов и процентов за банковский кредит, в случаях, если иное не установлено законом.

Приобретение ценных бумаг может осуществляться как на первичном рынке (при первичном размещении облигаций) путем непосредственного приобретения ценных бумаг у эмитента или андеррайтера выпуска, так и на вторичном рынке, например, на биржах.

Ценные бумаги могут продаваться как по номинальной стоимости, так и по курсовой стоимости, определение которой может предусматриваться информацией о выпуске в зависимости от конкурентных предложений, полученных при первичном размещении.

2. Как правило, определение стоимости ценных бумаг и их оплата осуществляются в национальной валюте — гривнах. Но эмитент ценных бумаг может предусмотреть условиями выпуска их оплату в иностранной валюте. Обязательная оплата ценных бумаг в иностранной валюте осуществляется также в соответствии с требованиями действующего законодательства.

Например, в соответствии с Условиями выпуска облигаций внешней государственной ссуды 2005 года, деноминированных в евро, которые утверждены Постановлением Кабинета Министров Украины от 06 октября 2005 № 1000, номинальная стоимость одной облигации определяется в евро и составляет 50 000 евро и/или большую сумму, что является целым числом, кратным 1000 евро. Облигации внешнего государственного займа 2005 года, деноминированные в евро (далее — облигации), выпускаются общим объемом эмиссии на сумму 600 млн евро.

3. Операции купли-продажи ценных бумаг осуществляют их эмитенты, владельцы, а также торговцы ценными бумагами — посредники в сфере выпуска и обращения ценных бумаг (при наличии лицензии на осуществление данного вида деятельности).

Профессиональная деятельность по торговли ценными бумагами на фондовом рынке осуществляется торговцам и ценными бумагами — хозяйственными обществами, для которых операции с ценными бумагами являются исключительным видом деятельности, а также банками.

Профессиональная деятельность по торговли ценными бумагами включает: брокерскую деятельность; дилерскую деятельность; андеррайтинг; деятельность по управлению ценными бумагами осуществляется в соответствии с Законом Украины «О ценных бумагах и фондовом рынке» и иными законами специального законодательства.

Для удачного размещения эмиссии ценных бумаг, для выхода заемщиков на мировой финансовый рынок важным является определение его кредитного рейтинга. Назначение рейтинга — ранжировать в рамках единственной последовательной системы относительные уровни риска эмитентов и их долговых ценных бумаг, оценить способность эмитента своевременно осуществлять выплату основной суммы долга и процентов по долговым инструментам. Основными рейтинговыми агентствами, чей оценочный результат является общепринятым для международных кредиторов, является Standart and Poor’s, Moody’s и The Fitch IBSA.

. Деятельность рейтинговых агентств направлена на предоставление участникам финансового рынка Украины продуктов и услуг, способствующих повышению прозрачности рынка и эффективности его механизмов. Кредитный рейтинг предоставляет возможность его владельцу заявить потенциальному инвестору и партнерам о своей кредитоспособности, показать возможность работать цивилизованными методами, открыто и прозрачно. Особенность рейтингового анализа заключается в применении методик оценки не только количественных, но и качественных факторов, которые влияют на кредитоспособность заемщика. При рассмотрении кредитоспособности учитывается как финансовая возможность, так и желание и намерение погасить долговые обязательства.

В настоящее время определения рейтинговой оценки требуют такие эмитенты: предприятия, в уставных фондах которых есть государственная доля; предприятия, которые имеют стратегическое значение для экономики и безопасности государства; предприятия, которые занимают монопольное (доминирующее) положение. В определении рейтинговой оценки, если другое не установлено законом, нуждаются все виды эмиссионных ценных бумаг, которые не распределяются между учредителями или среди предварительно определенного круга лиц и могут распространяться путем подписки, покупаться и продаваться на бирже или другом организованном рынке, кроме: государственных ценных бумаг; акций; ценных бумаг недиверсифицированных институтов совместного инвестирования ценных бумаг, эмитированных Государственным ипотечным учреждением.